Table 7 The moderating effect of ER in the impact of CC on EP

CC

0.0534

0.1066**

− 0.0055*

0.0249*

0.0176*

0.0548*

(0.57)

(2.22)

(− 1.78)

(1.91)

(1.66)

(1.75)

EER

0.0289

0.0449***

(0.62)

(2.66)

LER

− 0.1503***

− 0.3819*

(− 6.33)

(− 1.74)

SER

− 0.0446

− 0.0805

(− 0.08)

(− 1.53)

CC*EER

− 0.0094***

− 0.0082**

(− 3.41)

(− 5.15)

CC*LER

0.0051***

0.0006*

(2.64)

(1.92)

CC*SER

0.0016*

− 0.0037

(1.65)

(− 1.30)

GDP

− 0.4717

− 0.7562***

− 0.4015

− 0.5274

− 0.4163***

− 0.5568*

(− 0.76)

(− 4.23)

(− 0.76)

(− 0.19)

(− 3.06)

(1.75)

Urb

− 0.3179***

− 0.1651*

− 0.3333***

− 0.8834*

− 0.266

− 0.2981

(− 4.21)

(− 1.90)

(− 4.45)

(− 1.80)

(− 1.19)

(− 0.34)

Geo

− 0.1243*

− 0.0934

− 0.0738

− 0.0783

− 0.0790**

− 0.0406

(− 1.91)

(− 1.30)

(− 0.59)

(− 1.12)

(− 2.06)

(− 0.46)

Edu

0.7254**

2.8096***

0.4948

2.6344

0.6571**

2.3821*

(2.29)

(2.92)

(1.23)

(0.53)

(2.39)

(1.77)

Popu

0.5217*

0.9277

0.6083***

1.0101**

0.552**

0.8293***

(1.76)

(1.42)

(2.86)

(2.39)

(2.14)

(2.72)

Cons

− 0.1854*

− 6.1643

0.0828***

− 3.1482***

− 0.5977

− 5.0419

(− 1.95)

(− 0.21)

(3.40)

(− 2.71)

(− 0.83)

(− 1.40)

R²

0.6715

0.6665

0.6645

Hansen test

0.914

0.897

0.921

Hausman test

32.31***

25.00***

27.51***

AR (1)

0.026

0.017

0.041

AR (2)

0.251

0.179

0.108

Observation

480

480

480

480

480

480